Un analyste de Wall Street pense que la suppression des volants et des pédales de frein rendra les véhicules autonomes moins chers que les voitures classiques

Les investisseurs sont tous en effervescence en ce moment à la nouvelle selon laquelle Donald Trump va faciliter la mise en circulation des voitures autonomes sur les routes. Actions Tesla fait l’actualité, et Les analystes de Wall Street justifié le saut en disant une grande partie de la valeur de l’entreprise repose sur ses efforts en matière d’IA. Voici le problème : les analystes ont tort, et les voitures autonomes ne sont pas la chance commerciale qu’ils attendent.

CNBC s’est entretenu hier avec l’analyste Tom Narayan de RBC Capital pour lui demander si la promesse de Trump de déréglementer les véhicules autonomes l’emporterait sur sa promesse de mettre fin au crédit d’impôt fédéral pour les véhicules électriques. Narayan avait déjà écrit sur le sujet lorsque RBC augmente le prix cible de Tesla, disant que l’autonomie représente 77 pour cent de la valorisation de l’entreprise. Il a déclaré à CNBC que la déréglementation des véhicules autonomes dépasserait de loin le crédit d’impôt en termes d’importance, car elle permettrait à Tesla de créer un véhicule « sans roues ni pédales » qui « réduit beaucoup de coûts » et peut « engloutir le marché ». Le problème que Narayan ne voit pas, cependant, est que couper les roues et les pédales ne fera pas d’économies que coût élevé — et que le marché de la conduite autonome est bien plus petit que la plupart des gens le pensent.

Tout d’abord, les économies réalisées en retirant les roues et les pédales des voitures seraient probablement presque négligeables par rapport au coût d’un véhicule autonome. Bien sûr, les maîtres-cylindres de frein et les colonnes de direction sont compliqués, mais les véhicules autonomes doivent toujours freiner et diriger : les systèmes complexes restent en place, seules les commandes humaines étant supprimées pour économiser de l’argent. Selon Fiche des pièces détachées Tesla, l’ensemble colonne de direction supérieure et volant pour un modèle S ne coûte que 2 853,05 $ au prix de détail. Rien à éternuer, bien sûr, mais pas même assez pour l’emporter sur le Ordinateur de bord à 2 400 $Les contrôles ne sont pas les plus gros puits d’argent dans la fabrication automobile.

Ensuite, il y a le marché de l’AV, qui est plus désastreux que ne le pensent les analystes. l’ensemble du marché mondial des voitures particulières s’élevait à environ 3,1 billions de dollars en 2022. Des études ont montré que 86 % des conducteurs américains souhaitent pouvoir prendre le contrôle d’une voiture autonome en cas d’urgence, ce qui signifie que chaque fabricant de véhicules automobiles ne joue que pour une part d’un gâteau de 434 milliards de dollars si ces chiffres se confirment à l’échelle mondiale. Ajoutez à Tesla plan directeur à permettre aux propriétaires de Robotaxi de partager leurs véhicules, ce qui pourrait permettre à une vente unique de véhicule de couvrir plusieurs acheteurs intéressés, et la part de l’entreprise sur ce marché déjà minuscule pourrait finir à être infinitésimale. Pour rappel de ce contexte, aucun constructeur automobile ne détient actuellement plus de 11 % de parts de marché à l’échelle mondiale — Tesla pourrait bien jouer ici pour quelques dizaines de milliards de dollars. Cela ne justifie pas 77 % d’une capitalisation boursière de plus d’un billion de dollars.

De toute évidence, le sentiment à l’égard des véhicules autonomes varie selon le lieu, et appliquer les attitudes américaines à l’égard de l’autonomie à l’ensemble du marché mondial est une simplification excessive pour cet exemple. Les acheteurs de voitures chinois sont plus ouvert à l’autonomie que nous ne le sommes ici, tandis que les gens en Inde se rapprochent davantage de nos opinions américaines. Mais même si ce marché total des véhicules autonomes double ou triple de taille, ce n’est pas suffisant pour justifier le type d’investissement que nous observons. Les véhicules autonomes ne sont pas une source de revenus infinis avec un coût minimum qui attend au coin de nous, enfermé par la réglementation fédérale — ils constituent un intérêt de niche qui la plupart des gens n’achèteront pas.

Mise à jour 19/11/2024 15h02 : J’ai corrigé des erreurs mathématiques résultant d’une faute de frappe dans ma calculatrice. La taille théorique du marché des véhicules autonomes est de 434 milliards de dollars, et non de millions, ce qui signifie qu’une part de marché de 11 % rapporterait environ 4,8 milliards de dollars, soit bien en deçà des 77 % La capitalisation boursière de Tesla s’élève à 1 080 milliards de dollars, ce qui s’élève à 831,6 milliards de dollars, et ce qui est basé sur un avenir dans lequel Tesla atteint une domination similaire à Toyota sur la catégorie des VA. Alors que le marché des voitures de particulier croît de 16,2 pour cent par an , il faudrait encore des années pour que l’ensemble du marché égale cette part de capitalisation boursière de Tesla, sans parler que la part de marché de l’entreprise égale ce montant. De plus, sans VA sur les routes et en vente, il est difficile de prédire à quoi la croissance de ce marché pourrait ressembler.